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马霞:企业债爆雷的警示——颠覆性错误并不遥远

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发表于 2020-11-18 22:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 马姐谈投资 于 2020-11-18 22:11 编辑

上周,债券市场企业债爆雷,债券市场哀鸿遍野。这是一个很好的警告,早来比晚来好。

扩容企业债市场,我们没有试错成本,如果企业债市场规模过大,一旦风险集中释放,一定是颠覆性风险,系统性风险。

金融改革之路,我们必须守住两个底线:资本项下不可自由兑换,企业债不可扩容。

中国的企业债规模小恰恰是我们的优势,而不是劣势。实行扩容企业债的政策,就是因为不懂为什么中国没有发生过系统性经济危机,而西方平均十几年就来一次金融危机。因为我们的企业融资不是依赖市场,企业的正常运转不是依赖投机性极强的金融赌徒,这样政府才有能力把控金融风险。

企业不依赖债券市场融资,正是我们的优势,这个竞争优势不能丢。

企业债一旦出问题,不仅仅是几个问题企业出问题,债券风险会迅速扩散,火烧连营,从而影响全部企业的再融资能力。一旦企业再融资出现障碍,整个国民经济的运转就会出问题,企业债是国民经济安全的生命线,根本没有试错成本。

不管怎么金融开放,也绝对不能让华尔街触碰我们的在岸企业债市场。华尔街做空股市不可怕,但是,如果华尔街做空企业债,就会击毁我们整个经济体系这条大船。这是金融风险的底线,绝不能试错。

有人说:“从数据看,当前,我国公司信用类债券违约率仅为0.63%,仍明显低于银行约2%的不良贷款率。”不是这样比法,企业债有传染性,就像疫情,百分比很低,但是传染性很强,最终是火烧连营的模式。银行贷款2%呆帐,这是个案风险;企业债违约0.6%,这是系统性风险,这是传染病。

银行不愿意放贷,现在的思路不是想办法解决银行担心的风险问题,而是把个案信贷风险变成系统性风险,解决问题的招数都是在扼杀我们的优势,一步步走进美元陷进。

我们绝对不能复制美国的金融模式。美国的金融体系看似运转有效,是因为华尔街控制着全球的离岸流动性。美国的GDP才20万亿美元,美国对外国人的总负债却高达42万亿美元。美国的债务模型是1万亿的债有问题,用10万亿的债来稀释。现在,外国人在中国的总资产才5万亿美元,假如华尔街在中国的投资扩大5万亿美元,并且参与到在岸企业债当中来,华尔街一次做空企业债券的行动,就能葬送我们过去30年积累的全部财富,让我们一次回到30年前。

我之前说过,中美角力本质上就是在金融市场掰手腕,看看是中国把美国推入南美的境地,还是美国把中国推入美元陷阱。现在我们有一手好牌,绝对不能犯颠覆性错误。

什么是颠覆性错误?企业债扩容就是颠覆性错误。


现在企业债爆雷的预警来了,中央一定要认识到企业债的风险,从现在开始,重新让银行承担起企业贷款的主角,压缩企业债市场总规模,这个总量必须控制在央行能救得起来的规模。金融管理一定要有后道思维,中国的金融市场绝对不能像美元一样裸奔。

既然扩容企业债这条路走不通,中小企业贷款难的问题如何解决?下一讲我来讲,中小企业融资难的问题的解决方案要从我党的制胜法宝中寻找。

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马霞
2020年11月16日

文字编辑:风铃
后期制作:胖墩

发表于 2020-11-19 01:07 | 显示全部楼层
欢迎中国最牛金融专家,世界元创始人马霞安家世界唯一的国际军棋论坛!
发表于 2020-11-19 10:48 | 显示全部楼层
@强军文化一国际军棋 [抱拳][抱拳][抱拳]马霞姐发出了最高级别预警,如果国家不积极应对,华尔街一次做空企业债券的行动,就能葬送我们过去30年积累的全部财富,让我们一次回到30年前。

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